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引用元: ・【金融】日本の株主は権利の上にあぐらをかいている、現金持ち過ぎ企業は株主に還元せよ=元村上ファンド幹部丸木氏

1: ◆UiJ3p9QCX51x @Whale Osugi ★ 2014/06/21(土) 02:44:07.44 ID:???.net
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPKBN0EV0T320140620
[東京 20日 ロイター] - 「モノ言う株主」村上ファンドの幹部だった丸木強氏が、ロイターのインタビューに応じ、
日本企業の問題点として、現金を溜め込み過ぎていると指摘した。そのうえで余った現金を株主に返し、投資や消費に向かわせることが
日本経済の活性化につながるとの認識を示した。

丸木氏は現在、100億円弱のアクティビスト・ファンドを運営。
近いうちに、最大200億円まで運用できる「適格投資家向け投資運用業」の登録を目指すとした。

丸木氏は(中略)2006年に村上氏がニッポン放送株をめぐる証券取引法(インサイダー取引)で逮捕された後、
ファンド解散の手続きを指揮した。




一時期、表舞台から身を引いていたが、一昨年末に自らのファンドを立ち上げ、低い株価純資産倍率(PBR)で
キャッシュリッチな中堅企業への投資を開始した。今年に入って、投資先企業に株主提案を行うなど、アクティビストとしての活動を
本格化させている。

主な一問一答

――村上ファンドの事件後、なぜまた投資の世界に戻ったのか。

「不完全燃焼だったという思いがある。2006年に(村上氏が)起訴され、07年春まで投資家に資金を返す仕事を責任を持ってやった。
その後、意気消沈していた時期もあった。違う仕事をしようと思い、チョコレートの輸入販売なども手掛けた」

「一方で、日本経済の停滞を見ていて、なんでこんなことになっているんだろうと考えてきた。やはり、株主に原因の1つがあると思う。
投資家に声を掛けてもらったこともあり、日本を変えるために、もう一度やりたいと思った」

――株主が原因とはどういうことか。

「政治が悪いという時に、結局、選んでいるのは国民だ。国民のレベルにあった政治家が選ばれている。
企業も同じだ。経営者が悪ければ、主権者である株主が意見を言わなければならない。経営者を選べるのは、株主だ」

「しかし、日本の株主は権利の上に眠っている。きちんと権限を行使しなければいけない。
今までの日本の株主は、常に政権与党である時の経営陣の政策に賛成してきた。それでは変わらない」

――そんなに悪い経営がはびこっているか。

「日本企業は現金を持ち過ぎだ。過去20年、日本の国内総生産(GDP)はほぼ横ばいだ。
その間、上場企業の純資産は2倍以上に増えた。企業の持っている現金は220兆円程度あるとされる」

「企業に金融資産が溜まり過ぎて、滞留しているためにデフレになったと考えている。このお金を動かさないといけない。
消費税を3%引き上げるために、5兆円の補正予算を組んだ。しかし、企業に溜まっているお金を2%使えば済んだはずだ」

「資金の使い道は、設備投資でも、従業員の給料でも、M&Aでもいい。しかし、使いきれないなら株主に返さなければいけない。
株主はそのお金を再投資するかもしれない。個人だったら消費をするかもしれない。付加価値生んでいるのは営利企業だけだ」

「富を生んだ結果としてのせっかくのキャッシュを銀行に置いておくだけだったり、有価証券投資しているだけでは日本経済はよくならない。
お金を循環させなければならない」
以下略


4: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 02:52:56.93 ID:MIiYzs1o.net
株主じゃなくて働いてる従業員に還元しろよ
配分も


164: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 14:53:39.81 ID:Gd8XLVw1.net
>>4
それも大事だけど、投資してくれた株主にも還元しなければ誰も投資してくれなくなり結局資金を集められなくなる


196: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 18:38:05.48 ID:/Wa+UQGd.net
>>4
は?
お前ら赤字でもボーナスもらうだろ?
配当は0になるのに
公務員のこと言えるのか?


8: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 02:57:30.67 ID:mSUCdQqW.net
>「政治が悪いという時に、結局、選んでいるのは国民だ。国民のレベルにあった政治家が選ばれている。
>企業も同じだ。経営者が悪ければ、主権者である株主が意見を言わなければならない。経営者を選べるのは、株主だ」

ほんとこれ


40: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 07:07:42.59 ID:fUWk7a0+.net
>>8
政治を国民のせいにされるのも困るんだけどねw

本来国民が望んだ政治をするのが民主主義なのに、国民の意見無視で政治やってるんだもの、しかも任期途中に国民には弾劾する方法がない。
そもそも国民に支持する政党を聞いてみても、特にない、というのがおかしいんだよ。要するにそれって自分の意見を反映してくれる政党がないってことなんだから。
じゃぁ新規に政党なり議員なりをとなっても、諸外国に比べてあり得ないくらい高額な供託金で閉め出してるんだからね
選挙の際にしょうがないから一番ましなところに投票する、という形になってしまうのはもう民主主義の体を成してない


16: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 03:20:43.01 ID:qOQDxgpk.net
豊富な資金を持ちながら、新規の投資もしない、配当もしないはダメだわな
新規投資してもっと儲けるか。株主に儲けたマネーを還元するべき
特に配当は欧米に比べ半分程度って少なすぎ


167: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 15:03:08.49 ID:Gd8XLVw1.net
>>16
禿同
上場して市場から金集めるだけ集めて、結果得た利益を懐温めてるだけじゃ詐欺と変わらん罠


17: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 03:23:10.05 ID:REI2+D+W.net
株主制度なんか必要ない
寄生虫がデカイ顔をするな
ロックフェラー、ロスチャイルド、モルガンの犬め


86: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 10:25:15.11 ID:K3YJFkbW.net
>>17
銀行が金貸せばいいのかい??


153: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 14:34:23.99 ID:QayxhCrt.net
>>86
銀行家の犬と言っているんで、そうでもないだろ
ただの惨めな不満分子だろ


19: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 03:29:21.56 ID:Ps5L4UeG.net
まず従業員に還元しろよ


20: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 03:31:18.00 ID:uI8TJaOs.net
そういう考えだからおまえら貧乏なんだよww


21: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 03:44:55.03 ID:JqG3qNHt.net
■丸木強(副社長 パートナー)・・・株取引のプロ

東大法学部卒、同じく同級生。野村證券入社。資本市場部次長。株式売買のすべてを取り仕切っている。
大量保有報告書の運用ルールを熟知している。そのおかげでニッポン放送株をまだ保有しているかのように演じ、その裏で高値で売り抜け巨額な売買益をえた。
投資顧問業者は、10%以上保有している銘柄は、通常の5%ルールと同じく5営業日以内に大量保有報告書の変更報告書を提出する義務があるのだが、
月末時点で10%未満なら特例が適用される。さらに村上ファンドは、運用会社との間で複雑な株の貸借を実施して「特例の適用除外逃れ」を敢行。実に悪賢くて優秀なのだ


39: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 07:02:13.32 ID:PhhUaGR9.net
>>21
携帯コジキで500万稼いだ奴はこの世界行くべきだわ


22: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 03:48:57.47 ID:HU2MWj7x.net
>>1
> 一時期、表舞台から身を引いていたが、一昨年末に自らのファンドを立ち上げ、低い株価純資産倍率(PBR)で

アベノミクスに乗っかった口か


25: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 04:55:13.65 ID:OJx0Mx+0.net
正論じゃねえよ、アホたれどもw
キャッシュフローを失うことは企業リスクを高める


26: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 05:33:29.24 ID:NboW5qjJ.net
>>25
だが上場企業である以上、現金の溜め込み過ぎは敵対的買収のターゲットに
なりやすくなるぞい。

株主にとっては株価が騰がれば別に構わんのだが、経営者や従業員にとっては
どっちがいいのかな。


27: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 05:36:45.75 ID:9KTU7/MC.net
>>1
株主が権利を主張すれば、それを見て奴隷労働者も権利を主張するようになるだろうから、逆説的であるけど、日本の労働環境の改善に繋がるかもね。


31: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 06:33:46.01 ID:E7EwAeqG.net
ええけど、会社としても、安定株主には、報いたいな。最低でも5年以上持ってる人に、一株単位でなく、個人企業単位で、ファンドは、売り抜けて儲けて下さい。


33: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 06:44:34.90 ID:GaGiKlIj.net
でも、日本の企業てグローバル化して競争力を落としているよな。
パナとかソニーとか日産とか
何やっているんだろう。


45: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 07:25:22.12 ID:o2i3dDDt.net
これは正しい。
日本は金の流れを止める奴が多すぎて景気が悪い。
せめて一時金で従業員に渡しゃいいのに。


46: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 07:29:14.09 ID:y3GGrC3i.net
わが国企業のROAは、過去、米国だけでなく欧州やアジア地域と比較しても、一貫して低い。
背景には、資本生産性と資本分配率が低いことがあるが、特に生産性が低いことも強く影響している。
http://www.boj.or.jp/research/wps_rev/wps_2003/cwp03j11.htm/

日銀も言ってる 「日本企業は生産性が異様に低い」


48: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 07:32:01.09 ID:y3GGrC3i.net
ROE(自己資本利益率)
日本6%、英米28% 世界平均は22% (日本経済新聞2013.4.3)
http://kisobi.jp/management/3071/

世界平均の1/3しか稼げない異常な日本。
利益成長が小さいから、理論株価も伸びない。 →株価が上がらない。


54: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 07:46:30.70 ID:T5LGOtpB.net
経営効率が悪いのは労働者が悪いというよりも経営陣が悪い


55: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 07:48:08.15 ID:rLTlI5U9.net
お金を増やしたら成長とか、税金で支払額が増えたから経済成長とか、それは国民の幸せとは関係ないマネーゲームに過ぎない


61: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 08:05:15.11 ID:4NMUJB2c.net
>>55
あんたもマネーゲームに参加すればいい
リスクも取らず銀行に預けておくだけで幸せになる時代は終わったよ


63: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 08:10:05.36 ID:rLTlI5U9.net
>>61
R&Dとか福利厚生とかそういうのがしっかりしている会社を資本効率が悪い、って罵るのはブラック企業推進少子化推進にしかならない。株主様が多少のお金を持っても、社会平均として貧しくなれば日本はくらしにくくなる。


67: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 08:17:34.02 ID:4NMUJB2c.net
>>63
そうならんためにも株買えよ


56: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 07:49:52.95 ID:SGXbY+oZ.net
いや、株主じゃなくてまず社員に還元しろよ


57: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 07:55:38.37 ID:rLTlI5U9.net
R&Dに投資すべきなんだよ


64: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 08:12:23.18 ID:2m7Duct9.net
日本の企業は何のためにせっせと貯金をしているのかな?
その内、ハイパーインフレで日本円の価値が激減!とか騒いでいるのがいっぱい居るのになw


65: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 08:15:51.45 ID:y3GGrC3i.net
>>64 サラリーマン社長が多いから、会社を私物化しちゃう。

組織の維持が最優先。 自社株買いなんて殆どしないし。


70: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 08:43:23.11 ID:BsWp6r8F.net
>>64
結局、経営者が将来へのビジョンをなんも持ってないってことだ罠ww
何か創造的領域に展開するわけでもなく、ただただ蓄財するだけww
あったとして、奴隷労働力欲しさにシナに騙されて進出することくらいww


68: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 08:37:13.12 ID:x3fzxoQF.net
現金持ちすぎかどうかは経営陣の判断によるだろ。
気に入らないならファンドご経営権握ればいい。

鉄壁と思われた任天堂見てると、ちょっとしたことで金なんて飛んでいくから
ある程度は資金貯めないとと思うし、デフレだと投資より溜め込んだ方が堅実
という判断もあると思う。


73: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 09:32:52.03 ID:4zHduq0/.net
保守的経営者は、内部留保に満足して
何もしないんだよ。(リスクを取るのが
経営者や役員クラスの仕事なのにね)

それが日本の停滞を招いている。
(女性の働き方とか、残業代とか
雇用規制とか言う前に、企業トップの
意識改革が求められてる)
 


74: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 09:35:58.57 ID:fD0os+Wc.net
でもな、内部留保を蓄えるのは、大切なことなんだぜ。
任天堂みてみなさい。連続で赤字たれん流しても、
会社として普通に存続していける。
巨額な内部留保があればこそ。

赤字転落、資金繰り困難になった場合、
内部留保ないと即倒産という可能性がたかまる。
実際、将来性があっても資金ショート起こして倒産した会社もある。
3年間利益なしても存続できる現金はあったほうがいい。


109: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 11:51:30.12 ID:fUWk7a0+.net
>>74
そもそも株式会社が内部保留の金で回せることがおかしいんだけどなwww
株ってなんで存在してるか知ってるか?w
企業の資金を株主に投資してもらって、その金で事業をして利益を出す。
自己資金で大型案件を回せてしまうなら、株なんていらないってことになるw


76: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 09:44:36.05 ID:QM0U3VL8.net
>>74
それは違う
任天堂は3年間株主の資金を食いつぶしているということ
キャッシュフローが潤沢というのは株主の金を有効に使おうとしていない証左
ぎりぎりで回し足を出さないように努力させる
馬車馬のように働かせるのが正しい
だめになったら他の馬に乗り換えればよろしい


90: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 10:31:33.94 ID:K3YJFkbW.net
>>76
資本金と繰越利益の区別もつかない馬鹿は黙ってなさい


77: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 09:56:14.51 ID:/zVP3jS6.net
任天堂は風変りな企業なのでなんともいえないが、
内部留保を抱えるという事は投資可能な資金を投資せずに持っておく事だから
機会損失で株主を裏切ってる事になってしまうんだよねぇ。


83: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 10:15:08.35 ID:VGWB0i1G.net
退職金は株で払ってやれ。

そうすれば、経営の足を引っ張っる年より連中もやる気を出すだろ。


89: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 10:29:01.96 ID:fzq4p+Q9.net
従業員に還元しろよ。

株主に還元した所で景気は良くならない。


91: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 10:34:18.52 ID:K3YJFkbW.net
>>89
×従業員に還元しろよ
○俺に金よこせ

だろ


92: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 10:40:00.78 ID:WMP4u4z1.net
内部留保は、不景気の時に土地を安く買ったり建物を安く建てるために使うんだから、
長い目で見れば株主の利益

しかも、社会にとっても景気回復のきっかけになってくれる

ところが今は、消費税によるデフレ不景気が続きすぎたせいで、内部留保が少なすぎ
るんだよな


97: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 11:06:43.46 ID:UImOaZFB.net
>>92
何を言っとるんだお前は
バブル崩壊以降、企業の内部留保はずっと右肩上がりだぞ


101: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 11:25:22.51 ID:WMP4u4z1.net
>>97
それって、減価償却分じゃ?


94: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 10:51:26.15 ID:/7MU7gHz.net
アマダみたいに方針転換していく企業もこれから増えるんじゃないの?


112: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 12:31:39.55 ID:z51xnJvG.net
>>94
そうなったら市場は一気に盛り上がるのにな


98: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 11:08:33.15 ID:ZJud6KdS.net
配当出さないから
安定的株主が育ちにくいんだよな
なので乱高下する
配当率からしたら
たいして魅力はないのが株式市場
値が上がったら増資するし


100: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 11:21:32.34 ID:uShRddj5.net
哀れなのはコレをそうだそうだと賛成している奴は、まったく株を持っていない奴隷が大半なんだよなぁ
お前の給料減らして株主様に還元するねww


102: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 11:30:28.64 ID:+oIiPWTP.net
>>100
これは現金持ってる企業に(使い道ないなら)吐き出せ、と言ってるので給料は関係ない
まあ財務良好で、(今の所)使い道のない現金抱え込みまくってる企業が悪いんだが(別に余った現金を社員に還元しても良い訳だが、してないから保有現預金が増え続ける)


108: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 11:49:24.76 ID:qqMw6WOM.net
しかし日本の配当利率は異常に低い
海外は5~7%がボリュームゾーンなのに、日本は2~3%がボリュームゾーンだ
世界中に投資できる現代で、誰が投資するんだよこんなの

アホかっつーの


122: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 13:13:01.00 ID:y3GGrC3i.net
>>108 「企業が株主のモノ」 という意識がそもそもないから・・・・


111: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 12:17:43.68 ID:qiYk6Sri.net
そこで自社株買いですよ


112: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 12:31:39.55 ID:z51xnJvG.net
>>111
俺もそう思う


114: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 12:32:48.61 ID:z51xnJvG.net
つか普通に株主として当然の権利やん


124: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 13:26:02.53 ID:OJx0Mx+0.net
株主に還元って
配当だせってこと?

そんな事はしないで良いから、
企業価値を高めてくれ
配当なんて貰ったら、次の投資先を考えなきゃいけないだろ


132: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 14:04:37.01 ID:qqMw6WOM.net
>>124
お前はキャピタルゲインとインカムゲインの違いを勉強してこい

企業価値を高めるのも配当出すのも、株主からしたら両方同じだ


131: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 14:04:01.60 ID:qOQDxgpk.net
内部留保の話になると、知ったかが出るけどさ~
ここ20年で企業は300兆円も借金を返済したわけで
これは内部留保を貯めた事と同じ意味合いになる。

普通どこの国でも企業は借金して、設備投資・新規投資をして事業を進め
借り入れ以上の利益をたたき出し、配当も出すのが不思議
この点、ここ何十年の日本企業は新規の設備投資を減らし
借金だけ返済してる。


134: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 14:08:13.73 ID:qqMw6WOM.net
>>131
自己資本比率は日本はまだまだ欧米諸国よりも低い
過去20年間の日本企業の平均ROEは5%程度で、米国は12%程度だ
借金返済ってのは別に悪い事では無い

だが財務諸表を健全化したなら、そろそろ配当出せって事だ


139: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 14:16:45.39 ID:qOQDxgpk.net
>>134
>日本企業の平均ROEは5%程度で、米国は12%程度だ

つまり、資本を有効に利用出来ていない証拠じゃん
資本を持って有効利用出来ないなら、配当として出せって当たり前の要求


142: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 14:21:33.49 ID:YYmyGmCt.net
>>139
株主に配当として出す前に、従業員に渡すべきじゃないか?


146: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 14:25:22.11 ID:wGieqMqo.net
>>142
それが会社経営というものだから余計な待遇は必要ないよ
最終利益は株主のもの
コレは当たり前

リスクを負ってる人の取り分をさらに取ろうとかそっちの考えの方がおかしい


147: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 14:25:47.90 ID:B2B/lvlc.net
>>142
超高額初任給で有名になった企業が業績グングンならそれもいいんだが・・・
どうやらそうでもないようだし・・・


165: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 14:56:20.80 ID:JqG3qNHt.net
「馬は誰のものか」 というのと 「馬は誰のために走るのか」 と分けて考えると会社とパラレルで理解できる

「馬は誰のものか」
 →馬は馬主のもの 
「馬は誰のために走るのか」
 →馬は馬主のため、騎手のため、厩務員のため、そして勝馬投票権を買った者のために走る

「会社は誰のものか」
 →会社は株主のもの
「会社は誰のために行動するか」
 →会社は株主のため、従業員のため、利害関係人のため、消費者を含む社会全体のために行動する


179: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 15:30:04.31 ID:zOtBxo9b.net
あと村上ファンドに狙われた繁華街に大規模な土地を持っていて金をため込んでいると言われた鉄道会社は普通に大規模投資してるけどな

スカイツリーを建設した東武鉄道

ハルカスを建設した近鉄

ヒカリエを建設した東急

Yahooが入ることが決まった赤プリ建て替えをしてる西武鉄道

東電ホテルを買収しサンルートも買収した相鉄

複々線化しながらスバルビル買収した小田急とかね


180: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 15:32:42.07 ID:9cfhIecN.net
どうせファンドのいいたいことは
社員の給料をあげてやれ。じゃなく
配当をあげろ
でしょ


186: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 15:47:24.50 ID:z51xnJvG.net
>>180
株って始めたばかりの人や年配者はともかくそれ以外だと
配当以外のほうが重視されると思うで
長期的な投資でもね


187: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 15:55:05.72 ID:hLo7Etxr.net
>>180
株主はそれでいいんですよ。
経営のプロじゃないんだから、投資に対して成果を出せと要求し続けるのが大事


82: 名刺は切らしておりまして 2014/06/21(土) 10:11:26.81 ID:7z6ckK3h.net
収益を何らかのセクターに再投資してさらに収益を上げて行くことは基本中の基本だから、配当出して株主に自社の株を買ってもらい株価の底上げ、もしくは配当しないなら自社内再投資して業績アップを目指すべきだよな。そこでまた株価上がるんだし。

ただ、リーマンショック以降企業のアセットアロケーションはかなり現金寄りに傾いてるから、その比率を変えろと言いたいんでしょ。
海外に投資をもっと増やすべきだと思うな。金が海外に逃げるわけじゃないんだから。ここ最近日本企業頑張ってる気はするんだがな~



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